聚焦│安踏向芬兰Amer Sports提出47亿欧元收购要约

全文共1300字，阅读大约需要2.5分钟。

本文首发于微信号：chinafashion99

安踏收购，一个是要与运动用品相关，二是则是要根据品牌、消费者以及专业运动领域细分市场等具体情况来决定。

安踏体育9月12日发布公告，董事会确认本公司连同私募股权投资基金方源资本，已向AmerSports(亚玛芬体育)发出无约束力的初步意向，按每股40欧元的价格以现金方式收购AmerSports的全部股份。AmerSports是一间在纳斯达克赫尔辛基有限公司官方名单上挂牌的体育用品公司。

公告称，该收购受限于若干条件，包括进行尽职调查、获得本公司董事会及方源资本投资委员会的最终批准、从已确定的融资来源获得融资及收到AmerSports董事会的推荐。该收购的完成亦将受限于进一步条件，包括被设计为现金要约收购，并需待持有AmerSports至少百分之九十已发行股份的股东(在完全摊薄基础之上)接受该要约，以及取得一切必要的监管审批。

目前，安踏体育尚未签订任何最终协议，亦无法保证任何交易会实现或最终完成。公司将根据上市规则及证券及期货条例适时发出进一步公告。

该消息传出后，亚玛芬体育股价一度上涨14%，随后在赫尔辛基市场早盘交易中停牌。

亚玛芬体育成立于1950年，1974年其在体育产业开始收购，当年买下了冰球球棍和保护装备生产商Koho-Tuote，从此亚玛芬在体育界扩张的脚步便一直没有停止，1977年在公司在纳斯达克北欧市场上市，2004年公司正式更名为Amer Sports。

据公开资料显示，除了网球拍Wilson和登山鞋Salomon，亚玛芬体育的其它品牌还包括棒球棒Louisville Slugger、户外装备始祖鸟和滑雪设备Atomic等。

据亚玛芬体育第一季度财报显示，其销售额同比增长1%至6.238亿欧元，净利润同比增长40.5%至2460万欧元，息税前利润增长至4040万欧元，毛利率为46.8%。其中，亚太市场销售额增长9%至9590万欧元，增幅领跑所有市场。户外部门销售表现最佳，录得3.812亿欧元。

在北京奥运会后，安踏体育意识到中国体育运动行业将出现新的拐点，过于单一的品牌结构或将被市场迅速淘汰，目前，市值高达1000亿港元的安踏体育一直在努力拓展海外业务，寻求收购知名的全球品牌，集团执行董事兼总裁郑捷在今年8月表示，公司在寻找商业合作伙伴，最快明年进入欧洲市场，收购的对象主要关注专业运动品牌。

安踏方面表示，不会盲目做不靠谱的收购，收购一个是要与运动用品相关的产业，另一个则是要根据品牌、消费者以及专业运动领域细分市场等具体情况来决定。

汇证发表报告指，安踏体育拟连同私募投资基金收购芬兰体育用品公司Amer Sports，汇证对Amer的品牌感正面，但收购所带来的融资需求或成为隐忧，暂维持对安踏“买入”评级，目标价52.8港元。

汇证表示，收购初步意向价为每股40欧元，相当于市盈率25倍，而安踏的市盈率则为17倍。Amer旗下有7个品牌，包括Salomon及Arcteryx等，中国消费者对这些品牌的认知度与Kolon及Descente相若，渗透率较预期低。

该行相信，收购可为安踏现有品牌以外增加跑步及户外用品等领域，而Amer亦期望在中国的销售会由2017年的1.2亿欧元增至2020年的2亿欧元。

不过，安踏现时拥有净现金11亿欧元，收购涉资47亿欧元，若果安踏收购51%股权，需额外融资100亿元人民币。而Amer今年的预测收入为28亿欧元，与安踏相若，但EBIT利润率只有8%，低于安踏的25%。假设安踏的持股为51%，将令公司2019年盈利增加6%。

截至9月12日14:10，安踏体育跌4.92%，报34.80港元。

安踏体育现报37港元，涨1.09%，暂成交7605万港元，最新总市值994.7亿港元。

精彩推荐：

点击下方“阅读原文”，查看更多内容！